Burse

Fondul Proprietatea, emitent cu expunere pe companii precum Salrom si Aeroporturi Bucuresti, a anuntat ca, in urma procesului de selectie pentru un nou administrator de fonduri de investitii alternative, condus de comitetul reprezentantilor FP, societatea a ajuns la un numar de doi candidati: un AFIA cu sediul in Luxemburg, in parteneriat cu un administrator global de active de infrastructura, respectiv un AFIA cu sediul in Luxemburg, in parteneriat cu o firma romaneasca de consultanta in administrarea activelor.

Procesul de selectie a fost realizat alaturi de Deutsche Numis - membru al grupului Deutsche Bank - in calitate de consultant si a inclus sesiuni in persoana cu AFIA respective si partenerii lor, avand ca obiectiv evaluarea capacitatilor operationale ale candidatilor, strategiilor propuse si nivelului de intelegere a provocarilor de implementare, precum si a cadrului legislativ si de reglementare din Romania, reiese dintr-un raport de la BVB.

De asemenea, analiza a mai presupus "vizite la fata locului si evaluari ale autorizarilor si certificarilor candidatilor, in calitatea acestora de AFIA in conformitate cu reglementarile de la nivelul UE" si "analiza termenilor comerciali propusi de fiecare candidat si solicitarea adresata fiecaruia in vederea imbunatatirii termenilor in favoarea Fondului".

Procesul a constat inclusiv in intalniri cu avocatii consiliului reprezentantilor pentru a discuta despre statutul de autorizare al candidatilor, structura de guvernanta propusa in ceea ce priveste administrarea FP, precum si alinierea strategiilor de investitii propuse de candidati cu cerintele reglementare si statutare aplicabile Fondului.

Ce mai reiese din raport:

"In urma procesului descris mai sus, astfel cum a fost intreprins de CR, cei doi candidati au depus propuneri actualizate in vederea ajustarii propunerilor lor anterioare, imbunatatind termenii, conditiile si structura generala intr-un mod favorabil Fondului.

In consecinta, CR anunta astazi ca va incepe acum o perioada de consultare cu actionarii Fondului ("Actionarii") in vederea obtinerii feedback-ului Actionarilor cu privire la strategiile propuse de cei doi candidati.

Pentru a facilita aceste discutii, CR dezvaluie o serie de elemente ale propunerilor celor doi candidati.

Actionarii ar trebui sa aiba in vedere ca propunerile ambilor candidati raman supuse anumitor conditii, inclusiv intreprinderii unei analiza de tip "due diligence" pentru confirmarea anumitor aspecte si negocierea unui contract de administrare a investitiilor angajant, respectiv aprobarea prealabila a actionarilor in AGOA.

AFIA cu sediul in Luxemburg, in parteneriat cu un administrator global de active de infrastructura intentioneaza:

￢ Sa deschida un birou in Bucuresti dedicat administrarii Fondului, bazandu-se pe prezenta sa existenta in domeniul infrastructurii din Europa Centrala si de Est

￢ Sa se concentreze pe investitiile existente ale Fondului in infrastructura, cautand sa maximizeze valoarea pentru actionari prin protejarea si imbunatatirea valorii portofoliului existent al Fondului.

￢ Daca conditiile de piata si sprijinul actionarilor permit, in timp sa faca noi investitii in infrastructura critica pe termen lung din Romania, folosind vehicule de investitii listate (pentru a asigura conformitatea cu reglementarile financiare existente din Romania).

￢ Astfel de investitii ar putea fi in investitii operationale sau in sprijinul noilor investitii greenfield in infrastructura din Romania si ar trebui sa aiba un impact superior din perspectiva randamentelor pentru actionari, in raport cu randamentul implicit al distributiilor suplimentare si/sau rascumpararilor de actiuni.

￢ Crearea de lichiditate benefica in portofoliu prin, in masura posibilului, vanzarea in timp a activelor non-core si parteneriatul cu noi investitori fie la nivelul Fondului, fie la nivelul activelor din portofoliu.

AFIA cu sediul in Luxemburg, in parteneriat cu o firma romaneasca de consultanta in administrarea activelor intentioneaza:

￢ Sa opereze din biroul sau existent din Bucuresti, concentrand resursele interne pe administrarea Fondului.

￢ Sa implementeze o noua strategie, pe durata extinsa a Fondului, concentrata pe investitii in companii listate din Romania si regiunea mai larga a Europei Centrale si de Est, inclusiv tranzactii in care Fondul poate obtine expunere indirecta la companii nelistate cu perspective puternice de crestere, folosind vehicule de investitii listate (pentru a asigura conformitatea cu reglementarile financiare existente din Romania).

￢ Extinderea domeniului de activitate al Fondului printr-o strategie de tip " fund-offunds", investind in fonduri de tip "private equity" si "venture capital" sustinute prin finantare din surse publice.

￢ Inceperea preconizata a noii strategii din 2027 (presupunand inceputul mandatului in al treilea trimestru al anului 2025), dupa o perioada interimara de administrare a portofoliului, concentrata pe cresterea estimata a veniturilor din activele din portofoliul actual si pe atenuarea si prevenirea riscurilor.

￢ Introducerea unei politici de distributie flexibile, echilibrand dividendele distribuite in mod obisnuit cu reinvestirea fondurilor in oportunitati cu crestere mare si randament ridicat.

￢ Abordarea lichiditatii limitate in portofoliu printr-o strategie de gestionare a lichiditatii (inclusiv vanzari partiale, IPO-uri strategice ale companiilor din portofoliu si refinantare structurata pentru deblocarea capitalului), majorari de capital social si emisiuni de obligatiuni.

￢ In absenta aprobarilor necesare din partea autoritatilor de reglementare din Romania si/sau a actionarilor pentru cele de mai sus, strategia actuala a Fondului ar fi continuata cu rascumparari de actiuni desfasurate pe baza continua (la orice valori relevante prin raportare la lichiditatile obtinute prin vanzarile efectuate in contextul gestionarii lichiditatii) si o politica de distributie completa a dividendelor (net de cheltuieli) si cresterea valorii portofoliului prin dezvoltari sustinute prin granturi din surse publice de finantare."

Actiunile societatii se tranzactioneaza in scadere cu 28% in ultimul an si in crestere cu 19% in 2025, la o evaluare bursiera de 1,3 miliarde de lei. Ministerul Finantelor detine 10,4% din capitalul social al emitentului.

FP a incheiat anul trecut cu un profit net de 339,4 milioane de lei, dupa o pierdere de 904,1 milioane in 2023. Cheltuielile operationale s-au redus an/an de la 467,3 milioane la 37 de milioane de lei, in timp ce datoriile s-au diminuat cu 53% la 291 de milioane de lei. Activele au ajuns la 2,54 miliarde de lei, minus 14%.

Toamna trecuta, americanii de la Franklin Templeton, cei care au administrat Fondul Proprietatea in ultimii ani, au anuntat ca nu vor participa la demersul de depunere a unui mandat pentru administrarea FP.

Fondul a fost infiintat in anul 2005 pentru a despagubi romanii ale caror proprietati au fost confiscate in timpul regimului comunist. Franklin Templeton a fost selectat sa administreze compania in 2009, in urma unui proces competitiv de selectie, si a fost numit oficial manager al FP si administrator unic in cadrul unei adunari a actionarilor Fondului din septembrie 2010. Actualul mandat al Franklin Templeton expira in 2026.