Burse

￢ "Daca ne taxeaza pe noi, ii taxam si noi pe ei", spune presedintele american ￢ Bunurile discretionare si materiile prime, sectoare ce ar putea fi afectate ￢ Dependenta companiilor americane de piata chineza a fost redusa cu peste o treime in ultimii sapte ani.

Un razboi comercial bazat pe represalii intre Statele Unite si vecinii sai ar putea cauza probleme serioase pentru castigurile companiilor incluse in S&P 500, indicele de referinta al Wall Streetului, cea mai mare piata de capital din lume. Daca tarifele impuse de SUA asupra Canadei, Mexicului si Chinei provoaca masuri de retaliere, emitentii din structura indicelui ar putea suferi scaderi semnificative in ceea ce priveste castigurile pe actiune (earnings per share - EPS), prognozeaza analistii Bank of America.

"Estimam ca taxele de 25% asupra Canadei si Mexicului, plus tarifele suplimentare de 10% asupra Chinei, s-ar traduce intr-o scadere de 2% a castigurilor pe actiune, presupunand ca restul factorilor raman neschimbati (1,7% din partea Canadei si Mexicului si 0,3% din partea Chinei)", scriu analistii, citati de Business Insider.

"Insa daca situatia escaladeaza intr-un regim de taxe bilaterale, estimam o scadere de 8% a EPS, presupunand o elasticitate unitara."

Avand in vedere protectionismul tot mai accentuat al Washingtonului, acest risc nu este departe de realitate. La doar cateva saptamani dupa preluarea mandatului, Donald Trump a anuntat taxe asupra partenerilor comerciali nord-americani ai SUA si a impus o taxa suplimentara de 10% pe produsele chinezesti. Desi tarifele asupra Mexicului si Canadei au fost amanate, anunturile initiale au starnit amenintari din partea ambelor tari.

In aceste zile, investitorii din intreaga lume urmaresc stirile privind de politica comerciala a SUA, dupa ce Trump si-a indeplinit promisiunea de a impune taxe vamale pe doua metale cheie. Presedintele american a semnat luni seara ordinul pentru a impune tarife de 25% asupra importurilor de otel si aluminiu, incepand cu 4 martie.

Trump a amenintat, de asemenea, ca va impune tarife reciproce oricarei tari care taxeaza importurile provenite din Statele Unite: "daca ne taxeaza pe noi, ii taxam si noi pe ei."

Totusi, principalii indici bursieri din Europa afisau cresteri in dupa-amiaza de ieri, 11 februarie, de la 0,1% pe CAC 40 din Franta la 0,2% pentru DAX din Germania si 0,3% pe IBEX 35 din Spania. Indicele paneuropean Stoxx 600 se aprecia cu 0,1%.

Revenind la piata americana, un razboi comercial ar putea afecta randamentele S&P 500, avand in vedere ca profiturile sunt un motor esential de crestere pentru actiuni, desi putine alte banci de pe Wall Street au prognozat un impact asupra indicatorului EPS la fel de sever precum cel sugerat de Bank of America.

Intr-o nota recenta, Goldman Sachs a estimat ca protectionismul lui Trump ar putea reduce castigurile per actiune cu 2%-3%, deoarece o crestere a taxelor cu cinci puncte procentuale reduce de obicei castigurile S&P cu 1%-2%. In consecinta, piata de actiuni ar putea scadea cu 5%.

Barclays a subliniat in decembrie ca un razboi comercial la scara larga intre SUA si partenerii sai comerciali continentali ar duce la o scadere de 2,8% a EPS. O depreciere de doua cifre a castigurilor ar putea afecta sectoarele bunurilor discretionare si al materiilor prime, avand in vedere prezenta acestora in productia din Mexic si Canada.

Lasand deoparte amenintarea unui razboi comercial cu aceste doua tari, BofA a subliniat ca taxele vamale ar putea avea initial un rol pozitiv, stimuland companiile sa isi creasca rezervele de produse.

Companiile par, de asemenea, mai pregatite pentru tensiunile comerciale fata de 2018, avand in vedere ca tarifele din primul mandat al lui Trump nu au fost eliminate. Intre timp, dependenta companiilor americane de piata chineza a fost redusa cu peste o treime.

Inaintea oricaror perturbari cauzate de tarife, castigurile din SUA sunt solide, iar rezultatele din al patrulea trimestru au crescut cu 12% fata de anul precedent. Sentimentul de pe Wall Street este la cote maxime, iar mentiunile despre "minimele industriei" sunt in crestere - semn ca sectoarele ciclice afectate sunt pe cale sa isi revina in termeni de castiguri, scrie Business Insider.